世茂集团在武汉蔡甸区投资400亿元的“世茂嘉年华”大型文旅项目，是中国房地产行业转型期一个极具代表性的失败案例。
一、 项目起源与宏伟蓝图（2009年）
• 启动背景：2009年，中国房地产行业正值高速发展期。完成重组的世茂集团确立向商业地产和文旅地产转型的战略，瞄准了武汉蔡甸区后官湖畔约800亩的黄金土地。
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• 项目主体：由上海世茂股份有限公司（控股51%）与关联方共同出资设立 武汉世茂嘉年华置业有限公司 作为开发主体。
• 核心规划：项目定位为“辐射华中区域一流的、生态型、地标性互动式体验中心和国内最大的室内主题乐园”。核心建筑是一个直径约200米的蛋壳形主题乐园，内设冰雪世界、热带雨林等主题区。配套规划包括睿选酒店、商业中心、摩天轮、会展设施等，旨在打造一个集娱乐、休闲、购物、住宿于一体的综合文旅新城。
• 预期规模：总投资400亿元以上，总建筑面积超50万平方米。预计年接待游客量达2000万人次，年营业额突破100亿元。2009年底，项目在政府专项指挥部的支持下正式开工，原计划3年初具规模、5年整体完工。
二、 建设历程与“住宅先行”模式（2010-2019年）
• 文旅部分严重滞后：项目实际建设进度远低于计划。直到2013年9月，主题乐园才开始吊装钢结构。此前承诺的2015年、2019年开园日期接连落空。
• 住宅部分快速套现：与文旅配套的停滞形成鲜明对比的是，项目中的住宅部分 “世茂龙湾”（包括“红珊墅”、“黄金海岸”等期数）从2011年起迅速入市并热销，到2019年已开发至第八期。这种 “住宅先行、文旅滞后” 的模式，利用“乐园概念”成功回笼了大量资金，但也为后续文旅部分因资金被挤占或挪用而烂尾埋下了伏笔。
三、 资金链断裂与破产导火索
• 集团激进扩张：世茂集团在推进嘉年华项目的同时，在全国范围内疯狂拿地扩张，导致资金被严重分散。2017年，集团又决策追加80亿元投资建设室外乐园，进一步加剧了财务压力。
• 行业下行与债务危机：随着中国房地产行业进入下行周期，世茂集团整体陷入债务泥潭。2024年，母公司世茂股份因债务问题从A股退市。项目公司也早已债务缠身，涉及多起金融借款担保纠纷，被法院强制执行。
• 申请破产清算：2024年9月，一名购买了“世茂龙湾”房屋并获法院判决退房的业主，向武汉市蔡甸区人民法院申请对武汉世茂嘉年华置业有限公司进行破产清算。法院随后召开了听证会，但最终驳回了该申请。尽管如此，项目实质上已进入破产处置程序。
四、 司法拍卖与核心资产流拍（2024年）
• 首次拍卖：2024年10月15日，项目核心资产——位于蔡甸区大集街天星、溪水、凤凰村的土地使用权及地上在建工程（包括主题乐园“蛋壳”、酒店、商业中心等）在阿里资产平台公开拍卖。评估价12.36亿元，起拍价8.65亿元。
• 二次流拍：首次拍卖因无人出价而流拍。随后进行的二次拍卖，起拍价降至6.92亿元，但经过24小时，仍然无人问津，最终流拍。这标志着寻找整体接盘方的努力暂时失败。
五、 部分资产处置与最新进展（2025年）
• 边缘资产成功拍卖：2025年10月17日，项目部分边缘资产成功拍卖成交。标的物为原“世茂龙湾”营销中心（售楼处）、码头及周边土地，评估价7162.56万元，最终以底价4011.0336万元成交。
• 接盘方身份：买受人为国网湖北省电力有限公司。这部分资产虽只占整个烂尾项目的很小一部分，且用途可能改变（如转为办公或培训基地），但仍被视为项目沉寂十余年后迎来的一线微光，为区域重启注入了些许希望。
六、 当前现状与深远影响
• 主体依然烂尾：截至目前，项目的核心——那座形似飞碟的蛋壳建筑及其配套的摩天轮钢架，依然矗立在武汉蔡甸后官湖畔的荒草丛中，内部破损严重，地下层积水。它已成为武汉一处知名的 “网红废墟” ，吸引着探险者和摄影爱好者，也刺痛着城市发展的伤疤。
• 连锁反应与业主困境：项目的烂尾不仅拖累了整个区域的城市规划和形象，也使得早年以高价购入“世茂龙湾”住宅、憧憬乐园生活的业主陷入困境，房产价值受损，生活环境恶化。
七、 宏观背景与行业反思
武汉世茂嘉年华的失败并非孤例，它是中国房地产行业特定发展阶段的缩影：
1. 模式缺陷：以文旅之名行住宅套利之实，重销售、轻运营，导致文旅配套成为“空中楼阁”。
2. 激进扩张：企业在市场高位时盲目加杠杆、多元化扩张，抗风险能力极弱。
3. 资金监管漏洞：预售资金等被挪用至其他项目或用于偿还集团债务，直接导致在建工程因“失血”而停工。
总结：世茂武汉嘉年华项目从“中国最大室内主题乐园”的宏愿，沦落为无人接盘的“网红废墟”，历时超过十五年。其沉浮历程深刻揭示了房地产企业激进扩张模式的内在风险，以及“地产+文旅”概念在缺乏扎实运营和资金保障下的脆弱性。尽管有部分资产被接手，但项目核心的重生之路依然漫长且充满不确定性。
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